1.2 万亿世界级水电工程开工 五大板块暗藏投资良机

2025年7月19日，雅鲁藏布江下游水电工程在西藏林芝开工，总投资约1.2万亿元。这一超级工程将带动从基建到运营的全产业链需求，主体施工、水泥建材、民爆工程、地基处理、交通等配套基建五大板块暗藏投资良机。具体如下：主体施工：中国电建是全球水利水电建设龙头，承担国内80%以上大型水电站设计与施工，有望主导雅下工程主体建设。中国能建在大型水电工程市场份额超50%，已中标雅江中游保安电源工程，未来可能承接雅下工程机电安装等业务。水泥建材：西藏天路是西藏水泥绝对龙头，市占率超过65%。雅鲁藏布江下游水电工程需高标号水泥超3000万吨，西藏天路新建两条日产5000吨生产线，单吨净利润较内地高200元，将受益于工程建设的水泥需求。民爆工程：高争民爆是西藏唯一民爆牌照持有者，可垄断工程前期勘探爆破市场。该工程炸药年需求超100万吨，高争民爆的产能弹性可覆盖70%订单。保利联合是国内电子雷管龙头，其西藏山南基地年产1.2万吨炸药，能适配高原复杂地质的高精度爆破需求。地基处理：中岩大地是岩土工程专精特新企业，高海拔冻土与深基坑支护技术领先，据测算该工程地基处理市场规模在610亿元-930亿元，中岩大地有望凭借技术优势参与其中。交通等配套基建：正平股份拥有公路工程施工和市政公用工程2项总承包一级资质，在高海拔、高寒、冻土地区积累了丰富的施工经验，可参与电站周边公路等交通基建。此外，交通基建央企龙头中国中铁、中国铁建、中国交建等也有望在这一轮配套基建建设中受益。除了上述五大板块，电力设备与输电、生态保护与监测、电站运营等相关企业也将受益。例如东方电气冲击式水轮机组全球领先，可为工程直接供应水轮发电机组及变压器；基康仪器可提供地质变形、水文数据等实时监测；大唐发电控股西藏藏东南清洁能源开发公司，可主导项目发电收益。