绝对库存处于低位 螺纹钢有望延续上涨

绝对库存低位的原因
   供给端
     环保限产政策影响：近年来，为了实现环保目标，许多地区对钢铁企业实施了严格的环保限产政策。例如，京津冀地区在冬季采暖季期间，部分钢铁企业被要求限制产量，以减少大气污染物排放。这直接导致螺纹钢的产量减少，从而使得库存处于低位。
     企业主动去库存：在市场需求预期不稳定或者钢价波动较大时，钢铁企业为了降低经营风险，会主动控制产量，减少库存积压。一些企业根据市场订单情况，合理安排生产计划，避免过度生产造成库存积压，这也有助于维持库存处于较低水平。
   需求端
     基础设施建设需求稳定：螺纹钢是建筑工程中不可或缺的基础材料，在基础设施建设方面有着广泛的应用。尽管房地产市场存在一定的波动，但国家在交通、水利等基础设施建设领域的持续投入，如高速公路、铁路、桥梁、水利枢纽等项目的建设，稳定地消耗着螺纹钢库存。
     房地产市场的阶段性需求：虽然房地产行业面临调控，但在一些城市的旧城改造、保障性住房建设等项目仍在推进，对螺纹钢有着一定的需求。例如一些城市的棚户区改造项目，需要大量的螺纹钢用于建筑结构的搭建，这也在一定程度上维持了螺纹钢的需求，促使库存保持低位。
螺纹钢有望延续上涨的逻辑
   成本推动
     铁矿石价格支撑：铁矿石是生产螺纹钢的主要原料，其价格波动对螺纹钢成本影响较大。如果铁矿石价格保持高位或者上涨，将直接推高螺纹钢的生产成本。例如，国际铁矿石市场供应集中在少数矿业巨头手中，它们对价格有较强的定价权。当铁矿石供应减少或者需求增加时，其价格上涨，螺纹钢生产企业为了保证一定的利润空间，会相应提高螺纹钢价格。
     焦炭价格影响：焦炭也是螺纹钢生产的重要原料之一，其价格走势与螺纹钢价格密切相关。焦炭的生产受到煤炭供应、环保政策等因素的影响。在煤炭供应紧张或者环保限产导致焦炭产量下降时，焦炭价格上升，增加了螺纹钢的生产成本，从而推动螺纹钢价格上涨。
   供需关系
     低库存下的供应弹性小：由于库存处于绝对低位，一旦市场需求有所增加，供应端难以在短期内迅速增加产量来满足需求。钢铁企业的产能释放需要一定的时间，包括设备调试、原料采购等环节。例如，从铁矿石采购到炼铁、炼钢再到轧制成螺纹钢需要一个相对固定的生产周期，在库存低的情况下，短期内无法快速补充市场供应，这将促使螺纹钢价格上涨。
     需求预期向好：从宏观经济政策来看，积极的财政政策和稳健的货币政策有助于刺激经济增长，从而带动基础设施建设和房地产等相关行业的发展，进一步增加对螺纹钢的需求预期。如政府加大对新基建项目的投资，包括5G基站建设、特高压、城市轨道交通等领域，这些项目都将增加对螺纹钢的需求，在低库存的背景下，会推动螺纹钢价格延续上涨趋势。