近期抛物线式上涨后国际黄金可能正

xinwen.mobi · 发表于 2025-10-27 18:43:23

近期国际金价在经历了一场历史性的“抛物线式上涨”后，突然出现显著下跌。这种短期内的剧烈波动，并不意味着黄金牛市的终结，而更像是一次对前期过热涨势的技术性回调。当前的市场可能正进入一个需要更多理性与耐心的新阶段。

? 暴涨与暴跌：近期金价走势回顾
进入2025年，尤其是9月以来，国际金价开启了一轮惊人的上涨行情。

历史性上涨：纽约商品交易所黄金期货价格在10月7日突破每盎司4000美元大关，并于10月16日最高触及每盎司4390美元附近，今年以来累计涨幅一度接近60%。

突如其来的回调：在截至10月22日的两天内，金价从高点急速下跌约8%，市值蒸发超过2.5万亿美元。这表明在市场超买情绪消退后，前期积累的巨额获利盘了结，引发了技术性回调。

? 探寻波动背后的驱动力量
金价的大起大落，是多种因素共同作用的结果。

前期上涨的核心推力：

避险情绪：全球经济和地缘政治不确定性、美国联邦政府“停摆”危机以及通胀担忧，都促使投资者将资金转向黄金这一传统避险资产。

宏观政策预期：市场对美联储降息的预期增强，降低了持有黄金的机会成本。

结构性需求：各国央行（尤其是新兴市场）持续大量购入黄金，以实现外汇储备多元化，这为金价提供了稳定的长期支撑。

引发回调的直接原因：

市场超买与技术性修复：纽约商品交易所理事会主席威廉·普尔普拉指出，此前金价呈“抛物线式上涨”，市场已严重超买，陡峭的涨幅必然伴随剧烈的回调。

情绪与炒作退潮：部分利多消息（如政府停摆、降息预期）被过度发酵，当市场情绪降温，前期潜伏的资金借机抛售，上演了“釜底抽薪”。

外部环境变化：近期美元走强、地缘政治局势出现缓和迹象，也进一步推动了投资者的获利了结行为。

? 技术面信号与市场心态转变
从市场分析角度看，此次回调有其内在合理性。

技术形态警示：在金价冲高至4380美元时，技术指标RSI已严重超买，同时持仓量创下纪录，形成了典型的“上升楔形”形态，这通常是“诱多”的信号。

健康的正常化过程：在经历抛物线式上涨后，金价回调至3800-4000美元区间被市场视为一次健康的正常化走势，有助于消化市场泡沫，为未来的稳健表现夯实基础。

? 机构如何看待黄金的下一步走势？
尽管短期波动加剧，但多数专业机构对黄金的中长期前景仍保持稳定乐观。

短期看震荡：花旗银行认为，若美国政府“停摆”危机化解且贸易摩擦缓和，金价可能在数周内进入震荡整理阶段。

长期逻辑未改：高盛和摩根士丹利均认为，此次下跌仅是技术性回调，驱动金价上涨的长期宏观背景（如全球央行购金、地缘风险、债务问题等）并未发生根本性改变。

价格预期上调：渣打银行更是将2026年的黄金平均价格预期从每盎司3875美元上调至4488美元，理由是全球不确定性加剧和“去美元化”趋势。

? 总结与展望
综合来看，支撑黄金的底层逻辑依然牢固：

货币政策：美联储的降息基调预计将持续。

结构性需求：全球央行的购金趋势难以逆转。

深层忧虑：全球政府债务高企引发的“货币贬值交易”仍是黄金长期价值的基石。

因此，当前的波动可被视为黄金市场在激情过后 “正寻求理性回归” 的信号。对于投资者而言，这意味着需要更多的耐心和战略定力，任何显著的价格回调，都可能为长期布局提供机会。

以上信息整合自多家财经媒体和机构报告，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

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